《中国支付产业年报2022》显示，2021 年我国支付产业保持高质量发展，在产业治理体系不断完善下，产业内各类型机构运行良好，业务规模与客户规模稳健增长，财务稳健性大幅提升，服务实体经济成果显著。

　　事项：6 月15 日，中国支付清算协会发布《中国支付产业年报2022》，本期投资观察聚焦我国支付产业2021 年发展概况。

　　我国支付产业总览：1)机构规模：截至2021 年末，我国从事支付清算结算服务的各类持牌机构达4,300 余家，主要包括银行业金融机构、财务公司、非银行支付机构、基础设施运营机构等，其中银行机构4,000 多家，合计开立账户136.64亿户，服务5,933 万商户；支付机构法人224 家，开设在用支付账户57.00 亿个，其中活动支付账户32.44 亿个。2)业务规模：2021 年全年，银行共办理非现金支付业务4,395.16 亿笔、金额4,415.56 万亿元，分别比上年增长23.90%和10.03%；支付机构共完成支付业务(含网络支付、银行卡收单、预付卡交易)11,396.20 亿笔、金额416.73 万亿元，分别比上年增长29.48%、17.17%。

　　银行卡：1)发卡量持续增长，增速放缓：截至2021 年末，全国银行卡在用发卡量92.57 亿张，比上年增长3.26%，发卡量增速近年来逐步放缓，2018-2020年在用发卡量同比增速分别为13.51%/10.82%/6.37%，2021 年末国内人均持卡6.55 张(2020 年末为6.4 张)。2)银行卡交易金额保持较快增长：2021 年，全国共发生银行卡交易74,290.22 亿笔，金额1,002.10 万亿元，同比分别增长24.20%和12.85%，其中消费类交易增长最为显著。3)银行卡渗透率保持平稳： 2021 年，我国银行卡交易笔数和金额分别占非现金支付业务总量的97.61%和22.69%，银行卡渗透率为49.20%，与2020 年(49.18%)基本持平。

　　网络支付：1)网络支付业务规模保持较快增长：2021 年，银行机构处理网上支付业务的笔数和金额分别较上年增长16.32%和8.25%，支付机构分别增长50.06%和5.19%；银行机构处理移动支付业务笔数和金额分别较上年增长22.73%和21.94%，支付机构分别增长27.01%和19.38%。2)用户数稳健扩张： 截至2021 年底，我国网络支付用户规模达9.04 亿，较2020 年底增加4929 万个，占网民整体的87.6%。3)网络支付市场集中度小幅下降：网络支付交易金额全国前10 的银行机构业务量之和，占银行网络支付业务总金额的83.75%，较上年减少7.63pcts；网络支付交易金额全国前10 的支付机构业务量之和，占支付机构网络支付业务总金额的96.25%，较上年减少0.48pct.4)跨境支付大力发展：截至2021 年末，共有43 家支付机构开展跨境支付业务，共开展业务71.91 亿笔，规模9,723.63 亿元，分别同比增长62.55%和21.56%。

　　支付机构财务稳健性大幅提升，服务实体经济成果显著。1)财务稳健性大幅提升：支付机构持续探索有效的经营思路和盈利模式，总体来看2021 年73.20%支付机构实现盈利，行业财务稳健性大幅提升。2)服务实体经济成果显著：截至2021 年末，支付行业已累计为各类市场主体、社会公众减少手续费支出96.66亿元，惠及小微主体69.38 亿元，服务实体经济成效不断提升。3)银行卡欺诈风险明显降低：2021 年银行卡欺诈交易金额和欺诈率分别较2020 年下降50.50%和57.33%。

　　风险因素：宏观经济增速大幅下行，银行资产质量超预期恶化。

　　投资观点：《中国支付产业年报2022》显示，2021 年我国支付产业保持高质量发展，在产业治理体系不断完善下，产业内各类型机构运行良好，业务规模与客户规模稳健增长，财务稳健性大幅提升，服务实体经济成果显著。银行板块投资而言，随着稳增长政策持续落地、地产政策有序优化和疫情影响边际减弱，银行板块的弱预期有望持续改善，建议关注后续稳增长、稳信用、稳地产政策效果。个股投资逻辑，需要兼顾行业估值提升的系统性机会+商业模型升级的个体性机会，组合为：招商银行、兴业银行、平安银行、邮储银行、江苏银行和南京银行。

（文章来源：中信证券）