“双碳”目标驱动电网投资方向进一步明确，数字电网是新型电力系统下电网重要投资方向。习近平总书记在第七十五届联合国大会上作出碳达峰、碳中和的郑重承诺，随后在中央财经委第九次会议上，再次对碳达峰、碳中和作出重要部署，强调要构建以新能源为主体的新型电力系统，明确了“双碳”背景下我国能源电力转型发展的方向。数字电网可以满足新型电力系统要求的源网荷储多方资源高效协同互动，助力突破新型电力系统“双高”困境带来的技术难题。

　　传统配电网面临巨大挑战，新型电力系统下配电网投资占比提升。与发达国家相比，我国输变电系统发展较为成熟，但配电系统以及用电系统运行效率仍存在较大提升空间。新能源、分布式电源及电动汽车等新型配网元件的出现对现网的承载和调配带来较大压力，对配电网自动化、智能化建设提出了更高要求。新型配电系统建设改造是构建新型电力系统助力实现“双碳”目标的重要环节。

　　配电网智能化水平逐步提高，配电网数字化改造市场规模预计扩张。DTU、FTU、TTU等配电自动化终端智能化以及智能环网柜是配网自动化、数字化的重点，智能电表是电网数据采集的基本设备，电力线载波通信技术是电网用电信息采集领域最主要的本地通信方式。我们粗略判断，2021-2025年我国配电侧数字化改造硬件终端投资规模预计超过2000亿元。

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　　风险提示：中美摩擦升级、疫情持续蔓延、新技术应用不及预期、5G和云投资不及预期。

（文章来源：招商证券）