开门七件事，柴米油盐酱醋茶。这七件事中，A股市场已能寻到与前六件事相关的上市公司，但茶叶类相关上市公司至今仍没有一家。

　　近日，随着全茶类连锁品牌八马茶业股份有限公司(以下简称“八马茶业”)披露新的招股书，市场再次掀起关于传统茶企“茶叶第一股”的讨论。目前，“茶叶第一股”花落谁家仍未可知：前有普洱澜沧古茶股份有限公司(以下简称“澜沧古茶”)冲刺香港联交所上市，现在又有八马茶业转战冲刺深市主板首次公开募股(IPO)。

　　传统茶企上市，是为了更好地融资。尽管八马茶业曾经获得过私募股权融资，不过，较小的额度不能满足其快速发展需求。八马茶业在招股书中表示，现阶段随着业务的扩张，公司面临较大的资金瓶颈，急需开拓新的融资渠道，以满足公司业务发展的现实需求。

　　分析人士认为，现阶段，我国茶叶市场中企业众多，且仍存在大量传统的家庭作坊式生产企业及小型茶企。投资人或许爱品茶，但能否青睐“茶”这门生意很难说。

　　多家茶企曾冲刺IPO

　　茶叶作为一种天然的健康饮品，在我国具有悠久的消费历史和广大的消费群体。近年来，我国茶叶消费呈现增长态势。八马茶业招股书援引的数据显示，2011年至2021年，我国茶叶内销总量呈持续稳定增长态势。2021年，中国茶叶内销总量达230.19万吨，较2020年增加10.03万吨，增幅为4.56%。2021年，国内市场销售总额达3120.00亿元，较2020年增加231.16亿元，增幅为8.00%。

　　然而，与火热的茶叶市场不同的是冷淡的资本端——目前，A股暂无以茶叶为主营业务的茶企上市，获得过私募资本投资的企业更为稀少。尽管此前已有数家公司提交了A股上市申请，但它们最终都选择了撤回上市申请。

　　早在2015年，八马茶业曾在新三板挂牌。2018年4月，其因“长期战略规划调整的需要”终止在新三板挂牌。2019年7月，八马茶业重启上市计划，在深圳证监局进行辅导备案；2021年4月，申请创业板IPO，并获得深交所受理。2021年9月至2022年4月，深交所对于八马茶业的上市申请文件进行过三轮审核问询，八马茶业的创业板定位被重点关注。今年5月9日，公司申请撤回发行上市申请文件。

　　从创业板撤回上市申请4个多月后，八马茶业决定再次冲刺资本市场。9月22日，八马茶业更新了招股书，公司拟在深市主板上市。这次能否闯关成功，目前未可知。

　　除八马茶业外，早前冲刺A股失利的澜沧古茶则选择改道港股上市。2019年12月，公司与华创证券签署上市辅导协议后，2022年6月，便向深交所递交招股书申报稿，欲冲刺“茶叶第一股”。然而，公司在上会前夕撤回了申报材料。

　　传统茶企多而不强

　　为何“茶”这门生意难以获得资本关注？分析人士认为，茶行业面临着“有品类无品牌”的尴尬，这或许与茶叶市场竞争格局有关。尽管我国拥有悠久的茶叶消费历史和广大的消费基础，也具有丰富的茶叶种植和生产经验，但是茶企多而不强。

　　经过多年的发展，我国茶行业的市场化程度已经达到了较高水平，市场整体处于较为充分的竞争状态，行业集中度相对较低。现阶段，我国茶叶市场中企业众多，且仍存在大量传统的家庭作坊式生产企业及小型茶企。产品种类丰富、销售区域覆盖广的规模性企业屈指可数。

　　现阶段，我国茶叶市场不存在绝对的龙头企业，单个品牌企业在整个茶叶市场中的市场份额占比较低。八马茶业招股书援引的数据显示，从全国市场份额占有率来看，2019年至2021年，天福的市场份额为0.44%、0.42%、0.45%；澜沧古茶为0.13%、0.15%、0.16%；八马茶业为0.32%、0.38%、0.48%。这些知名茶企的市场占有率均未超过0.5%。

　　缺乏标准化，是茶企资本化面临的另一掣肘。传统茶行业细分品类丰富、地域特性明显、靠天吃饭、高度依赖人工、标准化困难是所有茶企品牌化路上共同面临的问题，也因此茶叶企业的上市路都十分坎坷。“在发展成熟的餐饮行业，放弃口味追求标准化的预制菜尚无法完全虏获消费者味蕾，更不要说长期依赖手工制造的茶叶行业。”业内人士表示。

　　不过，近年来，我国茶行业生产研发基地建设不断完善，一体化经营、多渠道营销、统一配送等现代经营方式越来越多地在茶企中得到应用。分析人士认为，茶行业的生产经营正不断向集约化、规模化、现代化的方向发展，品牌企业的市场占有率有望得到提升，市场集中度将持续增长。

　　需更好了解消费者偏好变化

　　投资人或许爱品茶，但是否将传统茶企视为优良投资标的很难说。在业界，八马茶业是为数不多的曾获得过私募机构投资的茶企。公开报道显示，早在2013年，IDG资本、天图资本、同创伟业创投和天玑星投资等私募投资机构对八马茶业投资近1.5亿元。过亿元的私募股权融资，对茶行业来说是一笔大额投资。

　　而对于想要进一步扩大业务的八马茶业来说，目前资金捉襟见肘。其招股书显示，公司多年来的发展主要依靠自身的积累，以内生性业务增长为主，融资渠道较为单一，通过银行贷款等融资方式补充营运资金的难度较大。现阶段随着业务的扩张公司面临较大的资金瓶颈，急需开拓新的融资渠道，以满足公司业务发展的现实需求。

　　事实上，中国不缺好茶，缺的是符合时下消费者需求的好产品。近年来，喜茶、奈雪的茶等新式茶饮兴起，迅速抢占了新兴消费市场，东方树叶、三得利等无糖茶饮料也深受年轻人喜爱。年轻消费者不断变化的喜好以及消费市场新品牌的涌现与迭代升级，让传统茶企面临着更多的不确定性。

　　在千百年的传承中，茶已经成为重要的文化产品，饮茶不仅仅是消费者的物质需求，而更多地成为一种精神需求。传统茶企在走向资本化、寻求投资人的认可的同时，需了解消费者需求变化，不断推出与之相适应的产品和服务，从而提升自身竞争力。

（文章来源：金融时报-中国金融新闻网）